Vendida put de Altria (MO)
Casi al inicio de la sesión he vendido una put de Altria (MO). Es una de las empresas que llevo en mi cartera de dividendos, DGI. En la sesión de ayer la acción cayó de forma importante después del anuncio de la administración Biden de que piensa reducir el contenido de nicotina de los cigarrillos a algo meramente testimonial y por debajo del nivel de la adicción.
Mi tesis de inversión con esta empresa es que estos movimientos no le afectarán de forma intensa a largo plazo, pues se ha estado posicionando los últimos años en los negocios del cannabis - Cronos Group -, el tabaco calentado - IQOS - y el vaping, con la compra parcial de JUUL. Además, independientemente de estas nuevas formas de consumo de tabaco, tienen una presencia importante a través de On! en el tabaco masticado y su marca estrella Marlboro, que dudo que desaparezca en los próximos años.
Para mí esto hará que la empresa, si se reduce el mercado de tabaco fumado por estos cambios, pueda absorber más cuota de mercado en los otros mercados, pudiendo incluso resultar que la facturación combinada por todas las vías después de los cambios sea mayor que la inicial.
Por último, cubren otros espectros del vicio a través de la cervecera ABInBev, que tiene una valoración actual de unos $16 billion en la que el período de lockdown de las acciones expira en octubre de este año.
¿Y por qué una put y no acciones?
La motivación para operar vendiendo una put, y no comprando las acciones ha n sido realmente dos. El precio no ha caído tanto como debería para considerar que es una compra buena, para ello debería estar cerca de $40, según mis valoraciones y llevo la posición casi completa en la ponderación de la cartera, por lo que prefiero destinar los recursos de inversión de este trimestre a esperar a ver si alguna de las empresas que he puesto en el radar DGI se pone a tiro.
Por tanto, he decidido vender la put con vencimiento 21 de mayo, strike $42.5 con una prima de $69 y una rentabilidad esperada anualizada de un 19%.
Empresa: Altria (MO)
Operación: Venta Put
Vencimiento: 21 mayo 2021
Prima: $69
Strike: 42.5
Rentabilidad esperada: 19% sobre importe de acciones
DTE (days to expiration): 31
Margen: $350
Desde el punto de vista de la put, me baso más en un análisis parecido a éste de Seeking Alpha.
